今年上半年，永辉超市的平均每日订单量为49.2万

8月30日前，永辉超市公布了2023前半年的财务报告。在上半年度，永辉超市的全年收入为420.27亿人民币，同比减少了13.76%。经过扣除非净利润后，公司净利润为9930万元，较去年同期增长了5.56%。综合毛利率达到21.99%，较去年同期增长1.64%。

永辉超市上半年的利润增长得益于线下业务毛利率的提高，但值得注意的是，这一增长是在扩大线上家庭业务投资的情况下实现的，尤其是在第二季度，永辉超市的前端家庭业务正处于扩大投资阶段。

01基本面

永辉超市解释称，收入同比减少的原因之一是受到了居民消费信心不足和消费品质下降的影响。与此同时，企业采用积极对策对店面进行改善，并取代长期性损害的门店，同时谨慎地开设新店，这导致报告期内企业店面总数较去年同期有所减少。

依据永辉超市的大半年财报数据显示，2023前半年，永辉超市取得成功增加了4家店，总公司面积约2.09万平方，却也关掉了29家商场。截至报告期末，永辉超市已经在全国29个省份和直辖市开设了1008家店。另外，永辉超市还有105家未开业店面，店面总面积为81.79万平方。

在利润方面，2023前半年，永辉超市归属于母公司的净利润为3.74亿人民币，扣除非净利润为0.99亿人民币，分别比去年同期增加4.86亿元和0.05亿人民币。

02线上

在第二季度，永辉超市在家庭市场进行了相对较大的在线投资一小时（否则利润可能会更好，这部分投资的销售体现可能会在第三季度和第四季度出现）。永辉超市在线的业务损害继续扩大，原因是该公司集中在100多个大型仓库（这些成本费用积约800-1000平方米）。

许多市场参与者表示，在永辉超市关注的福州在线市场，第二季度损害可能超过1亿人民币，而永辉超市福州在线第二季度月销售额约为2亿人民币。对于在线业务，永辉超市的策略是：福州市场专注于投资，然后在全国范围内运行。因此，永辉超市在线业务目前的损害主要是福州市场的损害。

然而，这项业务更重要的一点是，在第三季度和第四季度，上半年的投资将逐渐反映在第三季度和第四季度的销售端。第三季度和第四季度的市场表现将决定永辉超市未来的高度。

许多市场参与者表示，对于福州家居成本浪费辉超市试图在年底将福州家居业务的亏损率降至10点左右，总体成本与主要竞争对手持平。

依据永辉超市的大半年报告，永辉超市在线成本在2023前半年实现了收入79.2亿人民币，同比增加4.4%，占商业渠道营业收入的18.优惠券

在报告期间，"永辉生活"自营家居家具业务在946家店进行销售成本费用额为40.6亿人民币，平均每天订单量为29.5万份，月平均回购率为48.9%。在报告期内，我们的第三方平台家居家具业务扩展到922家店，实现了38.6亿人民币的销售额，同比增长了10.9%，每天的平均订单量为19.7万份。

永辉超市截至2023年8月已经推出了940个电商仓库。其中，基础仓库覆盖了15个城市，共有135个。高标准半仓库共有131个，覆盖了33个前置仓店铺仓库数量为652个，覆盖了181个城市。此外，还有22个卫星仓库覆盖了重庆、福州和北京。

03成本费

具体来说，目前在线家居家具业务发展面临的问题在于成本的可承受性。简单来说，前仓(尤其是1000平米左右的大仓)很难拓展新城，爬坡期长，损害大。这个领域需要大量的投资才能产生规模效应。因此，如果玩家能够实现更低的成本费，他们更有可能在这个领域跑出去。

永辉超市的优势在于它拥有约1000家店（可以将店面改造成更大规模、更成本费的前端仓库），在福州、重庆等一些区域市场也有足够的门店布局密度。所以，拥有更多领先同行店面和强大的开店专业能力将帮助该公司在在线家居家具业务上得到更好的经营规模低成本优势和拷贝专业能力。

根据目前许多二线城市的成本构成，在家居业务上，主要的成本包括吸引新客户和履约配送环节。

主要构成：总部分摊成本约占每笔订单成本的4-5个百分点。财务、技术投资以及主干物流等

前端仓库的仓库成本费（分拣、仓库租金、水电等）约为3.5-4元，骑手的配送成本约为5元（很多地方超过5元），优惠劵为5-6元（吸引新客户和培养用户消费习惯成本费）。

其它还包括一些固定资产折旧(汽车等)、客诉费用等。

和过去对比，现在对于许多被称之为成本费大部分的步骤（例如生鲜配送损害），控制力日益增强。

例如，永辉超市有一个很好的清仓板块。线下商店可以打折清仓以控制损害，这是永辉超市的优势。此外，在线家居家具业务规模不断扩大，技术研发投资不断增加，业务和团队的磨合时间不断延长，导致估计需求水平越高，效率越高。

从上述成本结构来看，目前家庭业务的主要成本费环节是骑手的绩效和优惠劵。然而，随着市场格局的稳定和消费习惯的形成，这两种成本费，尤其是优惠劵成本费能够减少。然而，这个过程肯定会经历曲折的变化。在当前的竞争阶段，在一些竞争激烈的城市市场，没有人敢停止发行优惠劵。

至于骑手的配送成本，如果要稳定，还取决于订单数量和规模的基础。如果订单数量密集且足够大，骑手一次可以发送更多，每个订单的配送成本可以稳定甚至降低。从之前的市场情况来看，由于经济疲软，骑手的供应仍然充足。例如，在北京市场，许多骑手告诉商业观察家，许多外卖平台的网站不再招聘，因为它们已经满了。

具体到永辉超市，要想在家居市场上跑出去，还必须在这两个大部分成本费环节上实现经营优势。

永辉超市的出发点是其线下门店网络。线下商店不仅可以获得客户，还可以降低获得客户和吸引新客户成本费。在同一行业中，如果拥有足够多的门店数量，这将有助于降低数字化转型成本费，实现快速复制，快速积累订单并产生规模效应。

目前，永辉超市所处的地位是这样的：相比于实体零售商，永辉超市拥有更多店面，促使许多大中小型实体零售商不能进行数字化转型升级的投入。与纯粹的前置仓库电子商务对比，永辉超市面临的财务压力较为轻微。由于新开仓成本较高，很难快速复制纯前置仓库电子商务。这个项目需要投入数百亿的资金。同时，如果单个数量增长太快，损害将是一团糟，难以承受。因此，纯前置仓库轨道的大多数主流玩家目前只在几个城市市场工作，无法在全国范围内传播。

这给永辉超市的数字化转型带来了“缓冲”，永辉超市可以有更多的时间去做这件事。

在线家居家具业务本身也可以提高购物频率，巩固永辉超市的用户。由于流量的碎片化，出现了大量新的业务形式，正在转移实体超市。如何巩固客户是所有实体超市都需要考虑的问题。在线家居家具业务可以发挥这一作用。由于在线实时零售的发展速度很快，同时，在一线和二线城市，越来越多的消费者开始在线购物，线上销售的占比已经超过50%。

对永辉超市来说，这也可能是一个增量市场机会。当所有实体超市的客户都迁移到在线（与离线不同，在线有更多的时间和空间限制）时，这意味着市场已经进入了一个重组期。在这个阶段，如果你的在线业务非常强大，你将有机会扩大用户规模。在线家居家具业务可以帮助永辉超市找到更多对时间敏感的年轻中高端用户。